Країна зробила значний крок до інтеграції токенізованих реальних активів (RWA) у свою фінансову систему.
Комісія з цінних паперів та бірж Індії (SEBI) та Резервний банк Індії (RBI) запровадили пілотну інфраструктуру для випуску, зберігання, торгівлі та розрахунків корпоративних облігацій у вигляді цифрових токенів.
Ця модель, що отримала назву Demat 2.0, інтегрується безпосередньо в існуючий регульований ринок цінних паперів країни, на відміну від багатьох експериментів з токенізації, побудованих на окремих блокчейн-платформах.
Токенізовано 116 мільйонів доларів і більше
Підхід Індії дозволяє створювати корпоративні облігації безпосередньо на розподіленому реєстрі, який ведеться інститутами ринкової інфраструктури, а записи про власність зберігаються у державних депозитаріях країни. Як зазначено на інформаційній сторінці Demat 2.0, система підключена до оптового цифрового рупії RBI через його уніфікований ринковий інтерфейс (Unified Market Interface). Це дозволяє одночасно здійснювати розрахунки як за цінними паперами, так і за грошовими коштами.
Ця так звана модель “атомарної доставки проти оплати” усуває період, який раніше був необхідний, коли одна сторона передавала актив, але ще чекала на завершення платежу з іншого боку. Також зазначено, що три компанії вже випустили токенізовані облігації на загальну суму 1 025 крор рупій (або 116 мільйонів доларів).
REC Limited стала лідером, першою випустивши 7 вересня облігації на суму 500 крор рупій від 18 інвесторів. Larsen & Toubro наслідувала її приклад, залучивши таку ж суму від чотирьох інвесторів, а IIFL залучила 25 крор рупій від одного інвестора 9 вересня.
SEBI повідомила, що емітенти можуть отримувати кошти того ж дня, що й під час розміщення, порівняно з традиційним процесом, який триває два-три дні. Інвестори на вторинному ринку також могли б отримувати свої кошти негайно.
Смарт-контракти також можуть автоматизувати виплату купонів та погашення безпосередньо на CBDC-гаманці інвесторів. Окремо інвестори можуть використовувати свої існуючі демо-рахунки (demat accounts), замість того, щоб створювати абсолютно нову інфраструктуру блокчейн-гаманців.
За межами облігацій?
У заяві зазначено, що токенізовані облігації залишаються юридично ідентичними до звичайних, оскільки продовжують застосовуватися чинні правила щодо кредитних рейтингів, розкриття інформації, трастійських компаній та захисту інвесторів. З огляду на очевидний розвиток індустрії реальних активів (RWA), індійські органи влади заявили, що їхня місцева система буде впроваджуватися у три етапи.
Поточний етап зосереджений на випуску корпоративних облігацій для інституційних інвесторів. Другий етап передбачатиме торгівлю на вторинному ринку та розширення доступу для роздрібних інвесторів, а останній етап може залучити додаткові регульовані суб’єкти до мережі та дослідити токенізацію інших фінансових інструментів.
Інфраструктура залишається приватною та дозвільною, з вузлами, якими спочатку керують депозитарії та фондові біржі. Це важливо, оскільки ініціатива Індії не є спробою перевести її ринки цінних паперів на публічні блокчейни; натомість вона спрямована на поєднання володіння на основі DLT, смарт-контрактів та грошей центрального банку в межах її існуючої фінансової системи.