Ринки деривативів Bitcoin демонструють неоднозначну динаміку: відкритий інтерес (OI) впав майже на 4% з 21 серпня, тоді як вартість фінансування для довгих позицій (long positions) стрімко зросла. Аналітик Аксель Адлер-молодший попереджає, що таке поєднання факторів може призвести до примусового закриття довгих позицій (long squeeze), якщо трейдери почнуть відновлювати кредитне плече, зберігаючи при цьому дедалі оптимістичніший настрій щодо BTC.
Зменшення відкритого інтересу та зростання фінансування
У своєму останньому аналізі Адлер зосередився на процесах, що відбуваються “під поверхнею” ціни Bitcoin. Відкритий інтерес у Bitcoin-denominated контрактах впав з 331 100 BTC 21 серпня до 318 600 BTC 31 серпня, що становить зниження на 3,8%. За останні 24 години ще 2 850 BTC було виведено з відкритих позицій. Це означає, що ринок деривативів перебуває у фазі деleveraging (зниження кредитного плеча) після короткого стиснення (short squeeze). Однак трейдери не поспішають відновлювати обсяг кредитного плеча, що було ліквідовано під час попереднього руху ціни.
Водночас показники фінансування свідчать про іншу тенденцію. Поточна ставка фінансування становить 0,00906%, тоді як восьмигодинне середнє значення – 0,00821%, а 24-годинне середнє – 0,00725%. Короткострокове середнє значення вже на 13% вище за 24-годинний показник, що вказує на сильнішу перевагу довгих позицій серед активних трейдерів.
“Шортистів вже “спалили”. Тепер у прицілі лонги”, – зазначає спостерігач ринку.
Наразі ринок не вважається перегрітим. Однак занепокоєння виникне, якщо ставки фінансування продовжуватимуть зростати одночасно зі зростанням відкритого інтересу. Це означатиме, що трейдери додають нове кредитне плече для довгих позицій, а не просто зберігають бичачий настрій на меншому ринку деривативів. У таких умовах падіння Bitcoin може спровокувати примусові ліквідації через закриття довгих позицій із кредитним плечем.
Цінова динаміка надає контексту цьому ризику: Bitcoin впав нижче $77 000 через триваючу напруженість між США та Іраном, про що раніше повідомляв CryptoPotato, але потім знову піднявся до $79 000.
Чому рівень $79 700 є важливим
Нагальним технічним питанням є те, чи зможе Bitcoin відновити і утримати рівень $79 700. Аналітики CryptoRUs визначили цей рівень як ключовий для чотиригодинного підтвердження, тоді як підтримка знаходиться в діапазоні $77 000 – $78 000.
Ситуація ускладнюється обсягом ліквідованого кредитного плеча. За останні два тижні було ліквідовано криптовалютних позицій на суму понад $9,7 мільярда, зокрема $6,55 мільярда шортів і $3,16 мільярда лонгів. Повернення Bitcoin до $79 000 також призвело до ліквідації шортів приблизно на $30 мільйонів протягом години.
Це створює розмежування між примусовим купівельним тиском і справжнім попитом на спотовому ринку. За даними розвідувального крипто-провайдера, якщо BTC утримається вище $79 700 при сильнішому обсязі, ринок зможе абсорбувати вищі ставки фінансування, не ставши відразу вразливим до стиснення. Однак, якщо рівень буде пробитий і Bitcoin впаде нижче $77 000 – $78 000, зростання ставок фінансування може стати значно більш некомфортним для довгих позицій.
Таким чином, попередження Адлера є умовним, а не прогнозом неминучої події ліквідації. Відкритий інтерес наразі падає, але більш небезпечною ситуація стане, якщо він почне зростати знову, поки ставки фінансування продовжують підійматися.
Більше інформації про стан ринку та останні події можна знайти у нашому відео нижче: